观点小结：PTA


(资料图)

核心观点：中性 PTA主流供应商3月有集中检修，3月平衡去库。短期低加工费下方空间不大，松平衡下向上驱动不足，短期3月去库预期或走正套思路。关注需求恢复的幅度和计划外检修情况。

现货：中性 市场商谈一般，基差略走强，本周主港在05+10-20附近。

装置变动：中性 YS大化225重启，375降负一周，恒力1#3月检修，四川能投短停，3月供应略有改善。

下游需求：中性 聚酯、织造开工恢复至正常，订单表现一般，需求存季节性回升预期。

供需平衡：谨慎偏多 3月主流供应商检修公布集中，3月略有改善，4-5月检修不明确。

加工利润：中性 PXN小幅压缩，PTA加工费略有修复。短期矛盾不突出，加工费驱动不足。

观点小结：乙二醇

核心观点：中性 EG去库偏慢，库存偏高下弹性不大。平衡表预计3月起逐步去库，到港不高，短期预计正套思路，绝对价格受高库存和煤制重启预期影响短期驱动不强。

现货：中性 市场商谈一般，买盘跟进偏淡。目前现货基差在05合约贴水65-70元/吨附近，商谈4260-4265元/吨，

装置变动：中性 国内变动不大，新装置海南炼化和盛虹出料中，煤制有重启预期。

进口：中性 国内到港预报中性，进口评估不高，2-3月进口预估50万吨。

下游需求：中性 终端开工恢复至正常，聚酯新装置投产偏高，需求有支撑，订单表现一般。

供需平衡：中性 平衡表1-2月累库压力较大，3月起预计有改善，但若煤制重启改善有限。

加工利润：谨慎偏多 整体维持亏损，石脑油偏强油制工艺维持亏损严重，煤制成本下移明显，现金流有所修复。

关键词： PTAMEG